2009年8月，冀东水泥入主秦岭水泥。2010年6月，冀东水泥的持股数量一度高达1.92亿股，占比29%，成为秦岭水泥大股东。日前，秦岭水泥启动保壳重组，大股东冀东水泥或将放弃。

　　据悉，秦岭水泥拟引入的新东家或将是陕西省内国字号企业。业内人士指出，秦岭水泥作为老国企负担沉重，加之陕西市场趋于饱和，冀东水泥重组其4年后依然难见效益。

　　资产注入不见起色

　　1996年11月8日，以陕西省耀县水泥厂为主发起人成立的秦岭水泥，于1999年12月16日在上海证券交易所发行股票并上市。曾经红火一时的秦岭水泥虽是全国重点支持的60家水泥企业之一，但多年来由于国企历史负担过重，自身经营不济而常常陷入困境。

　　2007年9月24日，浙江华伦集团与陕西省耀县水泥厂签订了股份转让协议，以6.3亿元的高价受让陕西省耀县水泥厂持有的ST秦岭1.33亿股股份。2008年在市场暴跌之下，华伦集团宣布退出。

　　2009年，被法院宣布破产重整的秦岭水泥，8月，冀东水泥入主秦岭水泥。2010年6月，冀东水泥的持股数量一度高达1.92亿股，占比29%，成为秦岭水泥大股东。

　　按照冀东水泥的计划，其将分多个步骤为秦岭水泥注入活力，同时也扩大冀东水泥在陕西市场的实力。首先，以融资方式为秦岭水泥《重整计划》中规定债务的清偿以及公司控股子公司部分债务的清偿提供委托贷款或担保的支持，保证偿债资金按重整计划规定的期限及时足额支付。该偿债所需资金不超过9.7亿元。其次，为秦岭水泥流动资金和设备维修所需资金提供委托贷款或担保，保证本公司正常经营。另外，为公司担保5亿元投资新建一条日产4500吨水泥熟料生产线。

　　“这几个步骤基本已完成，但最重要的一步却因同业竞争等原因难以完成。”建材行业研究员张亮表示，未完成的最重要步骤就是冀东水泥当年承诺的“拟注入2010年的净利润不低于人民币2亿元的在陕西的优质资产”。

　　尽管2010年5月冀东水泥曾拟启动该项资产重组计划，但最终以“上市公司目前不宜分拆业务重组注入另一家上市公司或单独申请主板上市，公司重组方案会加大两家上市公司间的且同业竞争问题为由”而中止。

　　入主4年亏损近亿元

　　在冀东水泥拟向秦岭水泥注入其在陕西的资产遭遇分拆“死结”后，秦岭水泥业绩每况愈下。除了2012年，因非主营收入实现净利润为1112.61万元，并实现脱帽外，截止到2013年前3个月，公司累计亏损9150.04万元。秦岭水泥最新发布的2013年度业绩预告显示，预计2013年实现归属于上市公司股东的净利润为-10000万元到-12000万元。

　　业内人士在分析秦岭水泥几年的困局时表示，由于冀东水泥承诺的资产注入难以成行，事实上秦岭水泥在陕西遭遇其大股东冀东水泥的未注入资产的同业竞争。秦岭水泥在陕西省内年熟料产能达到450万吨，占到陕西省内熟料产能的8.35%。但冀东水泥还拥有冀东海德堡620万吨产能的将近一半股权，冀东水泥参与市场统一控制的熟料产能占到陕西省的近两成。另外，秦岭水泥在关中地区面临来自行业巨头海螺水泥的价格战。包括海螺水泥、尧柏水泥等水泥巨头近年在陕西大打价格战，而秦岭水泥作为老国企负担沉重，因此冀东水泥重组4年后依然业绩难有起色。

　　据了解，水泥行业的利润在2013年相对比较低，秦岭水泥所在的西安、宝鸡等关中地区因为价格原因基本无利可图。一个重要的原因是，陕西水泥市场产能急剧放大，尤其水泥行业巨头海螺水泥在该地区的有关项目投产，导致区域竞争加剧。陕西地区用量最大的散装水泥的价格出现大滑坡。去年上半年，PO42.5散装水泥市场价能达到320~340元/吨。在自6月份之后的两三个月内市场价走低了50~60元/吨。

　　对于2013年可能大幅亏损的原因，秦岭水泥表示，与上年同期相比，公司2013年度水泥产销量增加，单位产品生产成本下降，但公司所在区域市场水泥供过于求致使水泥售价低位运行，同时财务费用增加。

　　正是由于上述因素，出现巨额亏损的秦岭水泥难以看到未来的转机。尤其是冀东水泥资产难以按时注入。2013年底，秦岭水泥宣布停牌筹划新的重组。

　　据秦岭水泥2月13日最新披露的信息显示，因冀东水泥筹划与本公司相关的重大事项，本公司股票于2013年12月6日起停牌，本公司拟向重组方发行股份购买资产同时冀东水泥以承债方式收购本公司现有全部资产。目前相关各方及中介机构正在就该重大资产重组事项方案涉及的相关问题与有关方面进行积极沟通。

　　消息人士则向记者表示，本次重组方案尽管仍未公布，但冀东水泥将让出其控股权将是毫无疑问的。至于新的投资方，则很可能是陕西省内国资号企业。

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